懂一点金融 | ETF规模创新高，个人如何有效投资？

10月28日，沪指时隔十年盘中重返4000点关口之际，国内ETF市场同步延续扩张态势。当日，上证指数盘中一度突破4000点整数关口，创下2015年8月以来的十年新高。ETF市场的规模增长与行情演进形成呼应，截至2025年9月末，全市场ETF总规模已突破5.63万亿元，创下历史新高。伴随指数冲关进程，ETF 规模保持高位运行。

对此，有网友向长江云新闻热线询问：“如何看待ETF快速发展？”“ETF快速发展对个人投资者有什么影响？”《懂一点金融》专栏邀请中信建投证券投资顾问余俊杰专业分析，做投资提示。

ETF基金中文意思是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金。

因为ETF基金需要在证券交易所上市的特殊性，投资者购买ETF基金需在证券账户进行买卖或者申赎交易，目前只有证券公司才能提供证券账户的开户服务。

ETF的类型比较丰富，包含货币型ETF、债券型ETF、商品型ETF、股票型ETF，股票型ETF里面又包含国内股票ETF以及跨境股票ETF，受益于证券市场的回暖目前ETF市场规模的增加主要来源于股票型ETF。

目前大部分投资者接触的主要是股票型ETF。

ETF基金的特点主要分为3大点：

第一个是投资门槛低：

首先投资者开立证券账户没有资金要求，向证券账户转入几百元资金就能参与ETF基金投资，像北交所、创业板、科创板这些板块个股参与需要达到相应的开通门槛，但是购买这些需要开通门槛的指数ETF基金不需要门槛，可以直接参与。

第二个是交易方便：

在手机或者电脑上登录证券账户在交易时间就可以随时随地进行交易，基金份额在盘中买入成交后可以立即到账，在卖出成交后资金也会立即到账可以参与其他投资，资金利用效率高。

第三个是参与成本低：

成本包含交易成本以及持有成本，先来讲讲交易成本，通常券商对于ETF交易的佣金在万分之一到万分之三左右，并且不像股票卖出需要缴纳印花税，买卖交易ETF基金是不需要缴纳印花税的。

再来讲讲持有成本,ETF基金的管理费通常是千分之五每年，托管费是千分之一每年,相较于其他类型的基金产品也是比较低的。

ETF与普通场外基金（没有在证券交易所交易的基金）主要有3点区别：

首先是交易方式不同，也是ETF与普通场外基金的核心区别：

ETF的主要交易方式主要是买卖交易，本质上是投资者与其他投资者之间通过交易所对于手上持有的ETF基金份额进行交易，当然股票ETF也是可以申购与赎回的，通常起点比较高，申购赎回起点在100万到500万之间，而且赎回的是一篮子成分股票，没有专业软件进行ETF申购赎回交易会比较复杂，不适合普通投资者。

场外基金的主要交易方式是申购与赎回，投资者申购是将准备投资的资金交给基金公司，并由基金公司进行投资分配。投资者赎回是基金公司将对应赎回份额的资产卖出并归还给投资者。

其次是管理方式不同，ETF基金绝大多数属于被动跟踪某个指数，除非指数成分股有调仓，其他时间不会进行交易，而普通场外基金会有基金经理按照基金经理对于市场的判断进行主动投资。当然现在ETF也有少量指数增强型ETF属于主动管理型，场外基金里面也有小部分ETF链接基金，属于被动型基金。

最后是交易与持有成本不同，上面有提到交易成本，其实持有成本也是不可忽视的，普通场外基金的管理费费率通常为每年1.2%，托管费为每年2‰，会比普通ETF管理费每年5‰，托管费是每年1‰要高，一般的投资者对于管理费以及托管费感受不太明显，主要是因为这些费用已经平摊至每一天并计入基金产品净值里，并不是额外收取的，所以感受不太明显。

因为ETF基金往往属于被动指数管理，定期根据国家对于指数成分股的调整进行调仓就可以了，对于基金经理以及管理人员数量的要求不高，人工成本比较低。而场外基金多为主动管理型基金，需要对应的投研团队进行股票调研筛选，对于基金经理与投资团队的要求也比较高，所以整体人工成本以及交易成本会比ETF基金高，也是ETF基金相较于普通场外管理基金实现低成本运作的原因。

因为股票ETF本质是一篮子股票组合，所以比较适合觉得单一个股风险波动太大，但是又比较看好后市行情或者某个行业发展，需要进行组合配置的客户。

还有一类比较适合的客户是达不到创业板、科创板、北交所以及港股等开通权限的条件，但是又想投资这些板块的客户，可以通过ETF进行曲线投资。

个人投资者要避免‘股票ETF选择困难症’首先要知道股票ETF的分类。

股票ETF主要有2个大的分类：一个是大盘指数ETF，类似于上证50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF、中证2000ETF等等，另外一个是行业指数ETF，类似于创新药ETF、有色金属ETF、券商ETF等等。

先要分清自己的投资方向，如果看好大盘蓝筹股未来发展，可以关注沪深300ETF、A500ETF等等，看好中小盘股票未来的发展可以关注中证1000ETF、中证2000ETF等等。

如果看好某个细分行业，就选择对应的行业ETF。

同时每种类型的ETF里面各家基金公司可能都有发行，选择里面规模最大的就可以了，规模最大往往代表流动性最好，买入不容易溢价，卖出不容易折价。

虽然股票ETF基金的规模增长比较快，参与的客户也越来越多，但有几点需要注意：

第一点是投资风险，千万不要忽视了股票ETF的风险，股票ETF本质上是一篮子股票组合，在市场调整的时候依旧会产生亏损，尤其是全部投资于科创板或者创业板的ETF每天是20%的涨跌幅限制，全部投资于北交所的ETF每天是30%的涨跌幅限制，全部投资于港股或者美股的ETF每天没有涨跌幅限制，股票ETF基金的风险等级根据不同类型的ETF来看，风险等级应该在中高或者高风险范畴。

第二点是交易成本，虽然每次交易ETF的成本会比其他基金要低，但是如果频繁交易ETF基金，尤其是跨境ETF基金每天不限交易次数，如果长期高频交易ETF基金的话，交易成本可能会高于场外基金，影响最终的投资收益。

第三点是折价成本。ETF基金通常走的是“买卖”交易方式。我们打开证券账户，会看到有显示“买一”“卖一”。这就说明，当前有投资者出这个价格来进行买入和卖出。但是这个“买一”和“卖一”，大部分时候都是有差价的。

举个例子，某位投资者想要买入某只ETF，需要支付“卖一”的价格从其他持有人手中买入ETF份额；而买入后他想再卖出，则需要以“买一”的价格来卖出手中的ETF份额给其他投资者。举个极端点的例子，投资者买卖期间ETF净值没有波动，但是这两个价格之间，也会有差价，这个差价就需要投资者自己去承担了。

尤其是市场上规模较小、流动性比较差的ETF基金体现的尤为明显，投资者需要卖出的时候可能需要承担1个点甚至几个点的折价损失。而这种损失，在投资场外基金时是没有的，场外基金的赎回是根据赎回当天收盘后基金净值进行赎回。

以上就是参与股票ETF需要注意的问题，最后还是要提醒一句，投资请找正规金融机构，并且投资有风险，参与需谨慎。

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长江云新闻记者：黄俊萍

审核：徐嵬毅